Чип-гиганты наступают

10/9/2024 11:57:00 AM

Акции Broadcom были на пути к достижению нового максимума закрытия в среду, что позволило бы компании занять лидирующие позиции по количеству фишек. 17 июня акции компании закрылись на уровне $182,89. Акции компании выросли на 2,3% до $184,89 в полдень торгов в среду. Ожидается, что рыночная капитализация компании превысит 860 миллиардов долларов. В этом году акции компании выросли более чем на 61%.

Следовательно, для достижения оценки в триллион долларов, что возможно, если нынешняя динамика сохранится, ему потребуется вырасти на 22,38% до $220.

Broadcom - крупная технологическая компания, работающая во многих подсекторах. Это лидер полупроводниковой промышленности, предоставляющий широкополосные, сетевые, беспроводные решения, решения для хранения данных и промышленные решения.

Broadcom не так популярен, как другие производители чипов, такие как Intel, AMD и Nvidia, потому что люди редко интересуются ее полупроводниковой продукцией. Однако большинство людей используют его решения через таких клиентов, как Apple, Samsung, Google и Amazon.

Ключевым решением Broadcom в этой области является чип Tomahawk, который предназначен для увеличения скорости широкополосного доступа до 102,4 Тбит/с, что в два раза быстрее, чем у чипа предыдущего поколения. Эти чипы также намного быстрее, чем чипы, производимые такими компаниями, как Cisco и Marvell.

Компания также имеет значительное присутствие в индустрии программного обеспечения через свои подразделения Brocade, CA Technologies и Symantec.

Все эти предприятия и их огромная доля на рынке делают Broadcom одной из крупнейших компаний в мире. Ее бизнес также значительно вырос за последние несколько лет: общий доход увеличился с $22,6 млрд в 2019 году до $46 млрд за последние 12 месяцев.

Часть роста является органической, а большая часть роста обусловлена приобретениями. Последним крупным приобретением стала компания VMware, ведущий игрок в индустрии виртуализации, заключившая сделку на сумму 30,8 миллиарда долларов.

Ранее компания приобрела Symantec за 10 миллиардов долларов, CA Technologies за 18,9 миллиардов долларов и Brocade за 5,5 миллиардов долларов. Эти приобретения сделали компанию одним из крупнейших игроков в индустрии программного обеспечения.

Последние финансовые результаты Brodcom показали, что выручка выросла до $13 млрд, что на 47% больше, чем в прошлом году. Хотя компания росла органично, такие результаты во многом были обусловлены ее бизнесом VMware.

Большая часть этой выручки (7,2 миллиарда долларов) пришлась на сегмент полупроводников, выручка которого составила 7,27 миллиарда долларов. Доход от инфраструктурного программного обеспечения превышает $5,7 млрд. Кроме того, его свободный денежный поток вырос до более чем 4,79 миллиарда долларов.

Broadcom ожидает, что ее выручка в четвертом квартале вырастет на $1 млрд и превысит $14 млрд.

Аналитики полагают, что бизнесу Broadcom еще есть куда расти, особенно в эпоху искусственного интеллекта. Средний прогноз предусматривал выручку в $14,04 млрд, что немного выше прогноза компании.

Broadcom показал результаты лучше, чем ожидалось. За последние три квартала его прибыль оказалась лучше, чем ожидалось.

Аналитики ожидают, что выручка Broadcom вырастет на 44% до $51,6 млрд в этом году и $64 млрд в следующем финансовом году.

Некоторые аналитики, в том числе Бенджамин, ожидают, что годовой доход Broadcom в ближайшие годы останется двузначным, при этом ожидается, что годовой доход превысит 145 миллиардов долларов к 2030 году и 184 миллиарда долларов к 2033 году.

Если эти цифры точны и чистая прибыль Broadcom вырастет до 15% с нынешних 10,8%, это будет означать годовую прибыль более чем в 27,6 миллиардов долларов, что является значительным скачком с 14 миллиардов долларов в предыдущем финансовом году.

Коэффициент P/E не по GAAP Broadcom составляет 38,56, что значительно выше медианного показателя по отрасли, равного 23. Его форвардный коэффициент P/E, равный 36, также выше медианного показателя по отрасли, равного 23. Кроме того, эти показатели значительно превышают средние пятилетние значения 20,3 и 18,7. Эти цифры означают, что компании необходимо продолжать показывать хорошие результаты в ближайшие годы.

В то время как Broadcom добивается быстрого прогресса, Nvidia, ставшая ведущим гигантом отрасли, также настроена оптимистично. Когда в начале этого года Nvidia Corp. оказалась объектом глубокой распродажи, Impax Asset Management тихо воспользовалась моментом, чтобы увеличить долю, о которой она давно сожалела, что не владеет ею.

Ян Симм, генеральный директор и основатель лондонской компании по управлению активами с оборотом в 50 миллиардов долларов, сказал, что он и его команда искали возможности исправить ошибку, которую они осознали несколько лет назад, что означало упущение ошеломляющего 800-процентного прироста Nvidia с начала 2023.

«Мы просто недооценили рыночный потенциал их продукта», - сказал Симм в интервью. Impax искала способ проникнуть внутрь, но Nvidia оказалась «слишком дорогой». То есть «пока не распродается».

Ранее в этом году цена акций Nvidia резко упала, в результате чего ее рыночная капитализация упала почти на 1 триллион долларов с пика до минимума. Хотя большая часть этой суммы с тех пор была возмещена, Сим заявил, что, по его мнению, текущая оценка компании, составляющая более 3,2 триллиона долларов, занижает ее истинную стоимость.

Основанная в 1998 году компания Impax является гигантом среди управляющих активами, ориентированным на переход к более устойчивой экономике. По словам Сима, эта цель должна быть совместима с зарабатыванием денег для клиентов. Но в последнее время добиться этого было сложно.

За последние несколько лет резкий рост процентных ставок, энергетический кризис и рост так называемой «Большой семерки» превратили зеленые инвестиции в проигрышную ставку. Собственные акции Impax в этом году упали почти на 30%, а глобальный индекс чистой энергии S&P упал более чем на 10%. Между тем, индекс S&P 500 за тот же период вырос более чем на 20%.

Ранее на этой неделе Impax сообщила о прибыли по котирующимся акциям в размере 5,3 миллиарда фунтов стерлингов (6,9 миллиарда долларов США) за год, закончившийся 30 сентября. Однако эта цифра все еще ниже, чем чистый отток Impax в размере 5,8 млрд фунтов стерлингов за этот период.

По словам Симма, Impax извлекает уроки из опыта последних нескольких лет и уделяет больше внимания крупным технологическим компаниям, поскольку ищет недооцененные возможности для получения большей прибыли.

«Честно говоря, наша основная стратегия в последние несколько лет не приносила результатов, поскольку мы больше сосредоточились на росте по разумной цене и вдали от импульса и ажиотажа крупных инвестиций в технологии», - сказал он.

Поскольку акции Nvidia упали в июне, Impax более чем утроила свою долю в компании с 1,4 миллиона акций в конце первого квартала до 4,9 миллиона акций в конце месяца, согласно данным, собранным Bloomberg и подтвержденным Impax.

Симм сказал, что Impax по-прежнему считает, что Nvidia недооценена, учитывая бум искусственного интеллекта, который, как ожидается, будет стимулировать спрос на ее чипы.

По словам Симма, владение акциями Nvidia также является разумной инвестицией с точки зрения климата, поскольку, как и другие технологические гиганты, Nvidia использует много энергии для обеспечения своего роста. По его словам, поскольку спрос на энергию продолжает расти, Nvidia и другие компании, разрабатывающие более эффективные модели, будут лучше относиться к окружающей среде.

Nvidia, чьи чипы Blackwell начали поставлять клиентам в этом году, заявила на мероприятии в начале этого месяца, что для разработки программного обеспечения OpenAI GPT-4 требуется 3 гигаватта мощности. По словам производителя чипов, десять лет назад для этого процесса требовалось 5500 гигаватт.

«Способность NVIDIA экономить энергию делает ее еще более ценной», - сказал Симм.

Impax владеет Nvidia пятью стратегиями и фондами. К ним относится портфель глобальных возможностей, который ограничен 40 акциями и состоит из компаний с диверсифицированными бизнес-моделями, работающих на быстрорастущих рынках и которые «по той или иной причине вышли из немилости», сказал Симм. Microsoft Corp. была включена в список, поскольку Impax считала ее недооцененной «на фоне растущих долгосрочных тенденций в области искусственного интеллекта», сказал он.

Фактически, по словам Симма, «весь промышленный сектор» сейчас выглядит недооцененным. По его словам, ситуация может измениться, поскольку «мягкая посадка в Соединенных Штатах» становится все более вероятной, что может помочь восстановить доверие. Стоимость капитала падает, а доверие потребителей стабилизируется, поэтому акции «выглядят более привлекательно».